特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

亲密关系观察真人秀《再见爱人》引热议 主创解读情感话题

北京 - 由芒果TV打造的婚姻纪实观察真人秀《再见爱人》自2021年首季上线以来，就引发了社会各界的广泛关注和热烈讨论。节目以独特的视角和真实呈现，展现了三对面临感情危机的夫妻在18天旅行中的相处和抉择，引发了观众对亲密关系的思考和共鸣。

节目中，出现了许多与亲密关系相关的热词，如“PUA”、“冷暴力”、“原生家庭”等。这些热词的出现，也引发了观众对相关话题的深入探讨。

《再见爱人》主创团队在接受媒体采访时，对这些热词进行了解读。

**“PUA”**是指“Pick-up Artist”的缩写，意为“搭讪艺术家”。在亲密关系中，PUA通常表现为通过语言或行为对对方进行情感控制，以达到自身的目的。

**《再见爱人》中，嘉宾苏诗丁和卢冠佐的婚姻就曾受到PUA的影响。**苏诗丁在节目中讲述，自己在婚后曾遭受过卢冠佐的PUA，对方经常对她的言行进行贬低和打压，导致她一度丧失了自信。

**对此，节目观察员李松蔚表示，PUA是一种精神控制的行为，对受害者的身心健康会造成严重伤害。**他呼吁人们要提高警惕，远离PUA。

**“冷暴力”**是指在亲密关系中，一方通过冷淡、疏远、漠不关心等方式来表达对另一方的不满或惩罚。

**《再见爱人》中，嘉宾章贺和郭芙的婚姻也曾受到冷暴力的影响。**章贺在节目中坦言，自己曾经在婚姻中使用过冷暴力，通过不与妻子沟通、不关心妻子的方式来表达自己的情绪。

**对此，节目观察员张柠表示，冷暴力是一种消极的沟通方式，会对亲密关系造成严重伤害。**她建议人们在遇到矛盾和冲突时，要学会坦诚沟通，积极解决问题。

**“原生家庭”**是指一个人出生和成长的家庭环境。近年来，随着人们对心理健康的关注度越来越高，原生家庭也逐渐成为人们关注的焦点。

**《再见爱人》中，嘉宾艾薇和张扬的婚姻也受到了原生家庭的影响。**艾薇在节目中讲述，自己从小在单亲家庭长大，缺乏父爱，导致她在感情中容易缺乏安全感。

**对此，节目观察员涂磊表示，原生家庭会对一个人的性格和行为模式造成深远的影响。**他建议人们要正视原生家庭带来的影响，并积极寻求自我成长。

**《再见爱人》不仅为观众呈现了真实的亲密关系图景，也引发了观众对亲密关系的思考和讨论。**节目主创团队希望，通过节目的播出，能够帮助人们更好地理解亲密关系，经营好自己的爱情和婚姻。